عنوان فارسی:دانلود مقاله آنالیز سیستماتیک ریسک در بازارهای سهام اسلامی

دانلود مقاله آنالیز سیستماتیک ریسک در بازارهای سهام اسلامی – الزویر ۲۰۱۸:تجربی تحلیل ما بر بررسی وابستگی صعودی و نزولی، اثرات خارجی ارزش در معرض خطر و ریسک سیستمیک میان شاخص های سهام اسلامی جهانی و کشوری تمرکز دارد. با توجه به وابستگی دنباله صعودی و نزولی دریافتیم که طبق کاپیولاهای دو متغیری مورد نظر، قوی ترین وابستگی دنباله میان شاخص اسلامی جهانی داو جونز و شاخص-های سهام اسلامی انگلستان و ایالات متحده رخ می دهد. مقایسه پارامترهای کاپیولا دنباله از کلایتون و گامبل ۱۸۰ درجه ناشی می شود و کلایتون ۱۸۰ درجه نشان می دهد که شاخص های سهام اسلامی ایالات متحده و انگلستان وابستگی دنباله مثبت نامتقارن قوی تری را در شاخص اسلامی جهان دی جی به تصویر می کشد…

مقاله انگلیسی+ترجمه فارسی

فهرست مطالب

چکیده

۱- مقدمه

۲- روش شناسی

۲-۱- مدل سازی دنباله و چگالی حاشیه ای

۲-۲- واین کاپیولا کانونی

۲-۳- مدل های کاپیولا دو متغیری استاتیک و وابسته به زمان

۲-۴- مقیاس های VaRs، CoVaRs و ریسک CoVaRs دلتا

۳- تحلیل داده ها

۴- نتایج تجربی

۵- نتیجه گیری

منابع

چکیده

اثرات خارجی نزولی و صعودی، ریسک های وابستگی سیستمیک شاخص های اسلامی جهانی دی جی (DJWI) و شاخص های مالی اسلامی جهانی دی جی (DJWIF) و شاخص های بازار سهام اسلامی ژاپن، ایالات متحده و انگلستان را مدل بندی می کنیم. نتایج و یافته های تجربی خود را با اجرای یک چهارچوب مدل بندی قوی از جمله ارزش در معرض ریسک (VaR)، VaR مشروط (CoVaR)، VaR مشروط دلتا (CoVaR∆)، VaR مشروط واین کانونی (c-vine CoVaR) و متغیر زمانی و استاتیک دو متغیری و مدل های واین کاپیولا به دست می آوریم.

برآوردهای کل نمونه اثرات خارجی منفی و ریسک سیستمیک را برای جهان شاخص های مالی اسلامی دی جی و شاخص های اسلامی ایالات متحده نشان می دهد، درحالی که شاخص های اسلامی ژاپن و مالی دی جی بیشتر در معرض اثرات خارجی مثبت ریسک قرار دارند. در طول بحران های مالی، شاخص های اسلامی ایالات متحده و انگلستان ریسک سیستمیک بیشتری را نشان می دهند؛ و بیشترین وابستگی نامتقارن منفی دنباله را در میان دنیای مالی اسلامی دی جی و شاخص های اسلامی ژاپن و شاخص های مالی دنیای دی جی بازنمایی می کند. ملاحظات مربوط به این نتایج مورد بحث قرار می گیرند.

Abstract

We model the downside and upside spillover effects, systemic and tail dependence risks of the DJ World Islamic (DJWI) and DJ World Islamic Financial (DJWIF) indices, and of Islamic equity indices from Japan, USA and the UK. We draw our empirical results and conclusions by implementing a robust modeling framework consisting of Value-at-Risk (VaR), conditional VaR (CoVaR), Delta conditional VaR (ΔCoVaR), canonical vine conditional VaR (c-vine CoVaR), and time-varying and static bivariate and vine copula models.

Full sample estimations indicate larger downside spillover effects and systemic risk for the DJ Islamic Financials World and USA Islamic indices, while Islamic indices from Japan and the DJ World financials have greater exposure to upside spillover risk effects. During the financial crisis the USA and UK Islamic indices display higher downside systemic risk; and the strongest negative tail asymmetric dependence occurs between the DJ Islamic Financials World, and the Islamic indices from Japan and the DJ World financials. Implications of the results are discussed.

نمونه ترجمه مقاله:

• مقدمه

قبلاً درک این موضوع زیاد مهم نبوده که اثرات خارجی در میان بازارهای سهام مالی پدیدۀ جهانی­سازی را افزایش می­دهند، یکپارچگی پیوستۀ بازارهای مالی و اقتصادی و اهمیت فزایندۀ بازارهای سهام در تعیین و عملکرد اقتصادهای جهان نقشی مهم دارد. در طول بحران جهانی مالی اخیر از سال 2008-2009 آشکار شد که زیان­های پورتفوی­ تحت تأثیر عدم توانایی افراد و سرمایه­گذاران نهادی برای معاملۀ به موقع در جنبش­های منفی دنباله، تأثیرات خارجی و ریسک سیستمیک ناشی از ناپایداری نهادهای مالی بزرگ است. از آن زمان به بعد، روندی رو به افزایش برای مدل­سازی تلاش کرده تا پیوندهای زیرساختی متصل به بازارهای مالی کشورها را بهتر درک کند. به طور ویژه ناظمان امور مالی، با توجه به اندازۀ بازارهای سهام اسلامی بین­المللی که به تریلیون­ها سرمایه دست یافته­اند، اثرات ریسک بالقوه را در حرکت­های منفی دنباله در نظر گرفته­اند و هم­حرکت­های بازارهای سهام اسلامی برخی کشورها می­تواند بر بازارهای سهام اسلامی (و متعارف) از سایر قسمت­های جهان اعمال شود. همۀ این­ها در پرتو اهداف استانداردهای سوم بازل، اهمیت حفظ پایداری سیستم مالی و تقویت انعطاف­پذیری (BCBS, 2011) آن را برجسته کرده است. تحت این شرایط که در آن مسئلۀ صحت و برآورد میزانی که بازارهای سهام مالی جهانی بر عملکرد سایر بازارهای سهام مالی تأثیر می­گذارند، در مناطقی از جهان پراکنده شده و ارزش بررسی را دارد.

این مسئله از دیدگاه­های مختلف، از جمله علیت گرانجر در هرناندز و دیگران (2015)، هیمسترا و جونز (1994)، چونک و ماک (1992)، یا هم­جمعی در آثار ابدوه و دیگران (2011)، یوسف و بالوس (2013)، رگرسیون خطی و غیرخطی در لینگ و نارانجو (1999)، کونور و کورازیک (1995)، و مدل­سازی واین کاپیولا در آرولا-هرناندز و دیگران (2016)، بکیروس و دیگران (2015) و آرولا-هرناندز (2014) بررسی شده است. در مقایسه با این مطالعات، مطالعه ما مزایایی رقابتی از اجرای چهارچوب مدل­بندی را دارد، از جمله ارزش در معرض ریسک (VaR)، ارزش در معرض ریسک مشروط (CoVaR)، ارزش در معرض ریسک مشروط دلتا (CoVaR∆)، ارزش در معرض ریسک مشروط واین کانونی (c-vine CoVaR) و روش­های واین کاپیولا و دو متغیری استاتیک و متغیر زمانی، در تلاش برای تحلیل اثرات خارجی مثبت و منفی، ریسک سیستمیک و ریسک وابستگی دنباله. رویکرد تجربی خود را با مدل­بندی شاخص­های سهام اسلامی ژاپن، ایالات­متحده و انگلستان و شاخص­های مالی اسلامی جهانی دی جی و شاخص­های اسلامی جهانی دی جی نشان می­دهیم. اصلی­ترین هدف کار پژوهشی ما مشخص کردن شاخص­های بازار سهام اسلامی است که در منطقی از جهان پراکنده شده­اند و بیشتر در معرض وابستگی مثبت و منفی اثرات خارجی مبتنی بر ساختار هستند، ریسک­های وابستگی سیستمیک و دنباله ناشی از حرکت­های شدید در بازار اسلامی جهان دی جی هستند، که همۀ بازارهای اسلامی مبتنی برای تجارت کشوری را نشان­ می­دهند. همچنین مایلیم که از طریق آزمایش فرضیه مشخص کنیم که آیا اثرات خارجی و اثرات واگیر تحت سناریوهای بازار ناسازگار افزایش پیدا می­کند.