Abstract

This paper analyzes the variables of oil price, exchange rate and stock market index to explain how they interact with each other in the Mexican economy. The examined period includes monthly data from January 1992 to June 2017. A Vector Autoregressive Model (VAR) is implemented that includes oil prices, the nominal exchange rate, the Mexican stock market index, and the consumer price index. Results indicate that the exchange rate has a negative and statistically significant effect on the stock market index; this indicates that an appreciation of the exchange rate is related to an increase in the stock market index. It is also found that the consumer price index has a positive effect on the exchange rate and a negative effect on the stock market index. The results also indicate that oil prices are statistically significant against the exchange rate, concluding that an increase in oil prices creates an appreciation of the exchange rate. In addition, the impulse-response functions show that the effects found tend to disappear over time.

نمونه ترجمه مقاله:

1. مقدمه:

در جوامع پیشرفته از لحاظ صنعتی، مخارج انرژی، یک بخش نسبتاً بزرگ تولید ناخالص داخلی(GDP) به حساب می آید و تغییر پذیری در محصولات انرژی مانند نفت یک عامل مهمی است که دارای یک تاثیر روی عملکرد متغیرهای اقتصاد کلان مهم است. برای مثال قیمت های نقد در نفت خام وست تگزاس اینترمدییت در پایان سال 2002 در 29.4 دلار آمریکا (USD) برای هر بشکه بسته شد. با این وجود، تا جولای 2008، به قیمت بی سابقه بالای 145.3$ برای هر بشکه رسیده بود، که یک افزایش 400% در مقایسه با قیمت ها در سال 2002 نشان می داد. چند سال بعد، یعنی تا مارچ 2015 قیمت نفت به 42.4 دلار آمریکا برای هر بشکه سقوط کرد. تاثیر چنین تغییر پذیری در قیمت های نفت در طول زمان توجه سرمایه گذاران، سیاست گذاران و محققان را به خود جلب کرده است.

در یک کار پیشگامانه، همیلتون(1983) نشان می دهد که قیمت های نفت بالاتر مسئول تقریباً همه کسادی های اقتصادی آمریکا بعد از جنگ جهان دوم بوده است. جونز و کائول(1996) مستند می کنند که مخارج انرژی به مقدار زیاد 14% GDP در آمریکا در طول دهه 1980 بوده است. با این وجود، به خاطر کاهش در قیمت های سوخت، اداره اطلاعات انرژی آمریکا گزارش کرد که مخارج انرژی تا 6.2% در سال 2002 کاهش یافته است. حتی با یک کاهش در مشارکت GDP، قیمت نفت هنوز یک عامل مرتبط برای تعیین کردن عملکرد متغیرهای کلان اقتصادی مهم است. اعداد مشابه که اهمیت نفت در GDP یک کشور را نشان می دهد در هلیول و همکاران(1986) مستند شده است. بطور مشابه بلنچارد و گالی(2007) و هررا و پساونتو(2009) رابطه بین تغییر پذیری در قیمت های نفیت و عملکرد متغیرهای مختلف اقتصادی را تحلیل کردند.

در مورد مکزیک، بونو(1981) بیان کرد که اهمیت نفت برای اقتصاد مکزیک هیچ جای بحثی ندارد؛ صادرات مکزیک و درآمد دولتیش از لحاظ تاریخی بطور زیادی وابسته به منابع طبیعی بوده است. ریس و بنیتز(2016) بیان می کنند که نفت، 11% کل صادرات مکزیک و تقریباً 30% بودجه دولت را تشکیل می دهد. با در نظر گرفن اهمیت نفت در اقتصادی مکزیک، ادبیات متنوع پدیدار شده است که در آن محققان یا رابطه بین قیمت های نفت و نرخ ارز را تحلیل می کنند یا رابطه بین قیمت نفت و بازده های بازار سهام را تحلیل می کنند. مرتبط ترین ادبیات درباره مکزیک در بخش 2 بیان می شود یعنی بخش مروری بر ادبیات است. تا آنجایی که نویسندگان می دانند، تنها یک مقاله قبلی ( کورونادو و روجاس(2016) وجود دارد که همزمان پویایی قیمت نفت، نرخ های ارز و شاخص بازار سهام برای اقتصادی مکزیک را تحلیل می کند. آن مطالعه از یک مدل اقتصادسنجی استفاده کرده که بطور زیادی متفاوت از مدل اقتصادسنجی پیاده شده در این مقاله است.

آلویی و بن(2016) در یک مقاله ای که رابطۀ پویای بین آن سه متغیر را تحلیل می کند بیان می کنند که ” مهم است که وابستگی بین چندین متغیر را همزمان درک کنیم نه اینکه جدا جدا بررسی کنیم. حذف یک متغیر مهم در سیستم