Abstract

In general, demand increases in wealth and decreases in price in microeconomics. We thereby propose a completely different perspective. By establishing expected utility function of investors, this article introduces one rational bubble asset and one bubble free asset in portfolios and focuses on the effects of bubble on investment portfolios from wealth and price perspectives. All conclusions are obtained by theoretical analysis with microeconomics theory. We argue that inferior goods and Giffen behavior can occur for the bubble free asset in microeconomic fields. The results can help investors to recognize bubble assets and bubble free assets more scientifically. Both bubble and bubble free assets can be inferior goods under some conditions, so we cannot to say which asset better than the other one absolutely.

نمونه ترجمه مقاله:

1. پیشگفتار

حباب دارای اثرات مهمی روی اقتصاد است، مانند تحریک رشد اقتصادی [1و2]، حذف سرمایه‌گذاری‌های ناکارامد [3]، ایجاد بحران اقتصادی [4]، سیاست‌های پولی [5] و غیره. در مقایسه با سایر دارایی‌ها، حباب‌ها به صورت تصادفی و بدون هزینه شروع می‌شوند و هیچ گونه خروجی تولید نمی‌کنند. در عمل، فاکتورهای دیگر بسیاری، دارایی‌های حباب را در واقعیت تولید می‌کنند. به عنوان مثال، سانتوس و وودفورد[1] [6] اشاره کردند که حباب‌های عقلانی قیمت‌گذاری دارایی‌ها ممکن است در یک چارچوب تعادل رقابتی میان مدت ایجاد شوند. هاگونیر[2] [16] اخیرا اظهار داشت که محدودیت‌های پورتفولیوی منجر به ایجاد حباب‌های عقلانی قیمت‌گذاری دارایی‌ها می‌شوند.

در اقتصاد خرد، ساموئلسون[3] [7] ابتدا متوجه شد که حباب، بخشی از اقتصاد رقابتی است. تیرول[4] [3] علاوه‌براین اثبات کرد که حباب‌های می‌توانند سرمایه‌گذاری ناکارامد را از میان بردارند و چارچوب تولید همپوشانی[5] را درباره‌ی حباب‌ها ایجاد کرد. دوی[6] و همکاران [15]، رفتار گیفن را بدون ارتباط با ثروت شناسایی کردند. چن و هی[7] [8]، ناهمگنی (عدم تجانس) معامله‌گران و اثرات آن روی تشکیل حباب در بازارهای مالی را با چشم‌اندازی چهار-عاملی تجزیه و تحلیل کردند. جالب است که کابلر[8] و همکاران [9] به تازگی استدلال کردند که دارایی بدون ریسک ممکن است منجر به رفتار گیفن شود و به عنوان کالاهای نامرغوب عمل کند. این مقاله، از چارچوب جالب کابلر و همکاران [9] برای بررسی این امر استفاده می‌کند که آیا دارایی‌های بدون حباب، رفتار گیفن از خود نشان می‌دهند.

در اقتصاد کلان، حباب‌های عقلانی (منطقی) دارای اثرات مهمی روی معاملات بین‌المللی، رشد اقتصادی، چرخه‌های تجاری و غیره هستند. ونتورا[9] [10] به تازگی از چارچوب استفاده کرد و نظریه‌ی حباب‌های عقلانی را در معاملات بین‌المللی بررسی کرد. به طور کلی، حباب‌ها منابع آزاد[10] را جذب می‌کنند و تخصیص سرمایه‌گذاری را بهبود می‌بخشند. مارتین و ونتورا[11] [10] نشان دادند که حباب عقلانی، محرک رشد اقتصادی است. به تازگی، لویک و وزلباوم[12] [11] استدلال کردند که یک حباب در حال انفجار[13]، اثرات واقعی، بزرگ و طولانی مدتی را در اقتصاد کلان منعکس می‌کند.

[1] Santos and Woodford

[2] Hugonnier

[3] Samuelson

[4] Tirole

[5] overlapping generation framework

[6] Doi

[7] Chen and He

[8] Kubler

[9] Ventura

[10] liberating resources

[11] Martin and Ventura

[12] Luik and Wesselbaum

[13] bursting bubble