Abstract

An agent-based artificial stock market is developed to simulate trading behavior of investors. In the market, acquisition and employment of information about fundamentals and strategy switch are investigated to explain stock price dynamics. Investors could obtain the information from both market and neighbors resided on their social networks. Depending on information status and performances of different strategies, an informed investor may switch to the strategy of fundamentalist. This in turn affects the information acquisition process, since fundamentalists are more inclined to search and spread the information than chartists.

Further investigation into price dynamics generated from three typical networks, i.e. regular lattice, small-world network and random graph, are conducted after general relation between network structures and price dynamics is revealed. In each network, integrated effects of different combinations of information efficiency and switch intensity are investigated. Results have shown that, along with increasing switch intensity, market and social information efficiency play different roles in the formation of price distortion, standard deviation and kurtosis of returns.

نمونه ترجمه مقاله:

1. مقدمه

با توجه به مدل های مختلف عاملی معرفی شده، مدل های مبتنی بر عامل ناهمگن ]3[ ]4[ دینامیک های بازار سهام را از دیدگاه باورهای ناسازگار سرمایه گذارها شرح می دهد. در بازار مجهز به مدل های مبتنی بر چند عاملی ]5[ ]6[ ]7[، بازار سهام ساختگی (ASM)، که توسط SFI ( موسسه Santa Fe) ایجاد شده است، در تلاش برای بررسی وضعیت روانی تجار و رفتار آنها با تخصیص ناسازگاری های فردی، یا مطالعات مربوط به مکانیزم های بازاری با طراحی سازه های مختلف ASM می باشند.

یک مکانیزمی که در طولانی مدت مورد بررسی قرار گرفته است جذب و بکارگیری از اطلاعات می باشد ]10[ ]11[ ]12[ ]13[. تعریف اطلاعات در مدل های مبتنی بر عامل بصورت ناقص ارائه شده است. اگرچه، این دلیل منطقی برای تفکیک آن به دو دسته می باشد: اطلاعات غیر بنیادی و اطلاعات بنیادی. اطلاعات غیر بنیادی معمولا مربوط به استراتژی تجار خاص می باشد]10[، و یک مشخصه پارامتری در تصمیم گیری تجاری ]11[، سود مورد انتظار ]12[، احساس سرمایه گذار ]13[ و… می باشد. اطلاعات بنیادی، بعنوان یک عنصر مهم تر از بازار سهام، توجه بیشتری را از محققین به خود جلب نموده است و معمولا بعنوان یک ارزش ذاتی ثابت ]14[، تحققی از یک پروسه تفکیک شده]15[ یا یک حرکت بروانی هندسی می باشد]16[.

تاثیرات اطلاعات بنیادی روی دینامیک های قیمت تنها در صورتی نمایان می شود که برخی اطلاعات توسط سرمایه گذاران مجرب بکار گرفته شوند. بنابراین، جذب اطلاعات همان بررسی اولیه است که قبل از بکارگیری آن صورت می گیرد. Heil et al ]17[ و Zhang et al ]15[ فرض نمودند که عامل ها می توانند اطلاعات را در هر زمانی دریافت نمایند. و در مرجع ]18[، اطلاعاتی در این مورد هنوز در دسترس نمی باشند، اگرچه با هزینه هایی نیز همراه است. رویکرد اطلاعاتی دیگر تعامل اجتماعی می باشد از جمله می توان ارتباط تصادفی بین عامل ها را نام برد که توسط Kirman ]19[ پیشنهاد شده است. بعد از اینکه نظریه شبکه های پیچیده معرفی شدند، این شبکه به یک ابزار قدرتمندی تبدیل شد که توانست اطلاعات را در فعالیت های اجتماعی در اختیار بگیرد. Hein et al ]17[ به این نتیجه رسید که نوسانات و کژدیسی قیمت ها با توجه به اطلاعات بنیادی شدید می شوند در صورتی که احتمال پیوسته در ساخت یک شبکه جهانی کوچک افزایش یابد که تبادل اطلاعات نیز رخ می دهد. نتایج نشان می دهد که سازه های شبکه ای تاثیرات مهمی در شکل گیری قیمت سهام ]21[ ]22[ و رفتار سرمایه گذارها دارد ]20[ ]21[ ]22[ ]23[. اگرچه، جذب اطلاعات به خودی خود تنها مد نظر اطلاعات صورت گرفته در این زمینه نمی باشد.

هدف از آگاهی از اطلاعات بکارگیری از آن به منظور تشکیل استراتژی های سودمندتر می باشد. و مسیر مشخصی برای بکارگیری از اطلاعات در مورد بنیادها استفاده از استراتژی بنیادگرا می باشد. تعداد قابل توجهی از مطالعات ]24[ ]25[ ]26[ ]27[ ]28[ که در مورد استراتژی بنیادگرا و رفتار کلیدی صورت گرفته، برگرفته از یک استراتژی به استراتژی دیگر می باشد. در این مطالعات، عامل ها می توانند بصورت آزادانه بنیادگرا باشند، و اطلاعاتی را در مورد بنیادهای همیشه در دسترس ارائه نمایند.